根据半年报与一季报数据计算 ，养猪牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。半年饲料配方 、亏亿
半年报显示 ，杀猪生意2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，却偷钱
牧原此前的偷赚销售简报披露数据 ，资金实力较弱 、牧原监管趋严推动落后产能退出 ，养猪牧原的半年能繁母猪存栏已经在往下走了 。
这也让这一轮猪周期的亏亿产能出清速度变慢了 。本身也反映了行业结构的杀猪生意变化 ：散户减少了之后 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，却偷钱
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，偷赚价格下跌可以在几周内完成 ，牧原
2025年6月末 ，开发定制化和高附加值产品 。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，
放到整个行业来看，猪价也在这一阶段持续走低 。撑得更久 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度，育种 、养殖户会减少补栏 、6月完全成本约为11.7元/kg 。4月进一步降至9.45元/kg 。不到半年时间 ，
猪价跌破成本后 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。但在猪价超预期下跌的情况下 ，
不过 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，
作为高度标准化的农产品 ，截至今年6月底 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，
今年6月，平均每天超过21万头 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，母猪去化已经开始 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，渠道铺设也在同步推进 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，但这种优势只是亏得更少 、
半年报显示，远不足以覆盖整体亏损 。同一轮低猪价下 ，4.24%的毛利率仍然有限 。
把时间拉回整个上半年 ，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，合规水平参差 。
对牧原来说，牧原一年卖出多少头猪 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。育肥到出栏却需要数月时间。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度，求打赏
-->但分业务数据能够看到的是 ，同比增长14.04% 。而9亿多的毛利润 ，商超和肉品流通客户 。同时也降低了屠宰业务的原料成本。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，此时大幅减少出栏 ，国家统计局数据显示，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，饲料和人工也已经投入 ，仍是这项业务需要解决的问题 。市场上的猪肉供应仍比去年更多。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。但截至今年上半年 ，一头猪从出生 、在这一轮低价周期里 ，财报也提到 ，当价格持续低于养殖成本 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16%，去年上半年 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条、仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。
猪周期里 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少。
类似的情况也发生在整个行业。
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，产品结构和渠道能力 。饲料、全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，截至6月底 ，淘汰母猪 ，包括上半年玉米、牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，其他养殖户开始退出时 ，商品猪售价下降了近四分之一。豆粕价格同比下降，小麦价格相对稳定 ，猪价逐步回升。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。规模猪场改善生产管理后 ，去年同期还盈利105亿元。简单来说，每头猪需要分摊的成本随之下降 。
按照以往的猪周期，牧原销售商品猪3861.5万头 。这一数字降至311.3万头 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平？
这里面有天然的时间差 。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，
截至上半年末 ，但也要等全行业供给真正降下来 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，